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五粮液洋河泸州老窖老品牌兼并之门开启,冰山一角

近期从酒业动态的业界人士中获知消息,明年将是酒业动荡最为激烈的一年,引起将是一场全国性品牌与区域品牌开战的战争年代。虽然在三年的调整时间里,伤筋动骨般洗礼的区域中小型品牌,2015年也将是他们的生死线,未来区域品牌的格局将大洗牌。

编者按:这个冬天,对于白酒行业来说寒风来得愈加凛冽。不仅众多中小酒企挣扎在生死线上,大型酒企的日子都很是惨淡,一些上市酒企甚至可能因连年亏损而面临退市风险。面对洗牌加剧,剩者为...

白酒行业在本年度将会是最困难的一年,两年的深度整顿之中依旧看不见未来。不论是在国家的节俭政策以及宏观的经济环境之下,几乎是处在依旧的情况之下。所以,明年将会是白酒行业探底的一年,是否会在次有所回暖,也成为业内关注焦点。从具有代表性的白酒上市公司数据来看,业绩并没有明显的回升迹象。但是从2012年起调整已经两年,渠道下沉、名酒转型向民酒在一些市场已经初见成效。有业内人士认为,2014年可能是探底的一年。

白酒的整顿时期何时才是“归期”还没成定数,但是酒企已经开始对于2015年的探底已经开始。业内的关注的焦点也一直放在明年的探底活动中。从拥有最具有代表性的白酒上市公司数据来看,业绩并没有明显的回升迹象。但是从2012年起调整已经两年,渠道下沉、名酒转型向民酒在一些市场已经初见成效。有业内人士认为,2014年可能是探底的一年。

“行业高速发展期积攒的现金流已经耗尽,市场依然止不住下滑的趋势,靠信贷过日子也不是长久之计,区域性中小酒企到了最后作选择的时候了。”行业观察者、同洋河、茅台、五粮液、古井贡等多家酒企均有业务合作的导演章狼在今年重庆糖酒会上与记者交流时指出。

编者按:这个冬天,对于白酒行业来说寒风来得愈加凛冽。不仅众多中小酒企挣扎在生死线上,大型酒企的日子都很是惨淡,一些上市酒企甚至可能因连年亏损而面临退市风险。面对洗牌加剧,剩者为王的行业态势,如何“渡劫”,保证自己先活下来,已是许多酒企的头号命题。

白酒行业15家上市公司最新数据显示,除个别品牌外,包括一哥茅台在内,营收与利润都出现了不同程度的下降。而茅台也首次终止了稳步增长,出现酒业调整以来的利润和营收“双降”。二线品牌表现也更加疲软,身份从土转洋的水井坊[1.20% 资金 研报]业绩依旧不理想,净利同比下滑504.37%,但利润情况好于半年报。酒鬼酒[2.97% 资金 研报]净利大幅下降也令投资者担忧,其净利下降幅度达473.69%,面临ST的风险。

白酒行业15家上市公司最新数据显示,除个别品牌外,包括一哥茅台在内,营收与利润都出现了不同程度的下降。而茅台也首次终止了稳步增长,出现酒业调整以来的利润和营收“双降”。二线品牌表现也更加疲软,身份从土转洋的水井坊业绩依旧不理想,净利同比下滑504.37%,但利润情况好于半年报。酒鬼酒净利大幅下降也令投资者担忧,其净利下降幅度达473.69%,面临ST的风险。

此前也有行业人士预言,中国一万多家酒厂和数十万家酒商,将有一半在这轮调整中被淘汰。其中,70%被淘汰的企业将是区域性中小企业,原因是80%的利润掌控在行业排名前二十的品牌手中。“没有利润就没有生存的可能,这就是现实。”浙江浙瑞酒类销售有限公司总经理陈均表示。

在业内人士看来,将有三分之一的白酒企业不得不退出市场

无论是一线品牌,还是大部分二、三线酒企,都陷入集体低增长和负增长态势。不过,业界也指出,随着最差业绩的逐渐披露,悲观预期也将逐渐得到兑现及稀释,已经跌至谷底的行业,即使是差的企业,经过两年的调整也基本到底部,预计从明年开始,一、二、三线的龙头企业业绩将开始向好。

无论是一线品牌,还是大部分二、三线酒企,都陷入集体低增长和负增长态势。不过,业界也指出,随着最差业绩的逐渐披露,悲观预期也将逐渐得到兑现及稀释,已经跌至谷底的行业,即使是差的企业,经过两年的调整也基本到底部,预计从明年开始,一、二、三线的龙头企业业绩将开始向好。

中小企业集体退潮的一个典型特征就是茅台镇、古井镇、剑南镇等白酒名镇生态链的断裂,半数以上的企业倒闭或停产。据了解,2014年,茅台镇80%以上的酒厂停止投粮、古井镇半数以上的企业直接倒闭,“这些打擦边球的企业在数量上颇具规模,多数是外地人或者业外资本在行业高峰期进入白酒行业的,这些企业的本质是逐利而非真正为酒业发展助力。行业进入调整期以来,前后反差太大,很多外来老板在调整之初便卖厂、卖地、卖车间,卷款逃之夭夭了。”古井镇上一位段姓老板向记者表示。

“只有出现大量酒企倒闭或被并购后,行业调整才算结束。”资深白酒专家铁犁对白酒行业的调整如此研判。

从数据细节来看,一些公司已经出现“回暖”迹象。如沱牌舍得[1.02% 资金 研报]在营业收入方面,今年一季度降幅为24.04%,半年报降幅收窄到3.19%,第三季度则实现了1.53%的增长。同时,沱牌舍得三季度股价出现大幅上涨,三个月涨幅接近50%。再比如五粮液[-1.07% 资金 研报],截至9月末,五粮液预收款项合计为14.30亿元,较年初8.25亿元增长73.41%,该公司称,大幅增长主要为经销商打款结余略有回升所致。

从数据细节来看,一些公司已经出现“回暖”迹象。如沱牌舍得在营业收入方面,今年一季度降幅为24.04%,半年报降幅收窄到3.19%,第三季度则实现了1.53%的增长。同时,沱牌舍得三季度股价出现大幅上涨,三个月涨幅接近50%。再比如五粮液,截至9月末,五粮液预收款项合计为14.30亿元,较年初8.25亿元增长73.41%,该公司称,大幅增长主要为经销商打款结余略有回升所致。

中小企业集体退潮的另一大特征是原酒企业的大量停业或倒闭。11月中旬,占地120亩,有5个大型生产酿造车间,近600个老窖池,酒厂年产酒5000吨的著名原酒生产企业邛崃临邛酒厂破产倒闭,包括临邛酒厂土地使用权、厂房、办公用房、机器设备、原酒,以及全国工业产品生产许可证、无形资产“临邛”牌、“川”牌商标等被呈上拍卖台。拥有如此实力的原酒企业也难逃破产命运,说明白酒行业原酒需求量在大幅度下滑。临邛酒厂只是原酒企业的一个缩影,今年,原酒主要产地川西、泸州、宜宾和绵竹四大产区半数以上的原酒企业都在生产时间停止了生产,在记者走访的企业中,几乎所有的企业原酒销售下滑都在一半以上,有的甚至高达80%。

而当下,在经历了两年的调整期后,白酒企业资金链断裂已渐凸显,酒企老板跑路现象时有发生。对此,业内人士认为,目前发生的酒企倒闭仅是冰山一角,未来会有更多的酒企倒闭或被并购。

在白酒业黄金十年结束后,白酒企业不得不艰难度日,在痛苦中寻求突围之道,从名酒向民酒突围。与此同时,名酒企业调整现有高端产品价格,主动降低消费门槛,吸引中端消费者购买。区域酒企为避免与名酒企业在中心城市展开短兵相接的市场争夺,将拓展中小城镇市场作为重要战略方向,以更大限度挖掘普通消费者市场潜力。白酒业一哥茅台虽然今年三季度业绩数据并不理想,但在寻找突破口时始终强调品牌价值的体现。

在白酒业黄金十年结束后,白酒企业不得不艰难度日,在痛苦中寻求突围之道,从名酒向民酒突围。与此同时,名酒企业调整现有高端产品价格,主动降低消费门槛,吸引中端消费者购买。区域酒企为避免与名酒企业在中心城市展开短兵相接的市场争夺,将拓展中小城镇市场作为重要战略方向,以更大限度挖掘普通消费者市场潜力。白酒业一哥茅台虽然今年三季度业绩数据并不理想,但在寻找突破口时始终强调品牌价值的体现。

“我们的原酒绝大多数都是销往省外白酒企业,今年需求量大大降低,我们镇上9家企业目前只有三家尚在烤酒,其他酒厂或外租或停业。而即便是在生产的企业,也是相当的困难。”绵竹市丰淳酒业有限公司董事长刘虎成在采访中告诉记者。“冬天本应该是白酒的热销季节,但现在看来,各方需求量都在降低,如果这种情况在2015年春节还没有好转,明年将有大批中小企业将主动撤出战场。”智邦达营销咨询机构董事长张健在交流中指出。

资金链断裂老板跑路

今年以来,茅台在突围上多方拓展渠道,包括多次扩大经销商的队伍,将专卖店向县级市场下沉。不过,作为目前高端白酒阵营唯一仍能顺价销售的品牌,茅台今年多次扩大经销商队伍以做大销售盘子,也让业界普遍关注茅台未来零售价甚至出厂价是否有下行的风险。在行业巨头纷纷放下身段普遍降价的同时,茅台表示在即将到来的2015年,不会降低出厂价,坚守在819元,也不会对经销商给予补贴和返点。茅台内部人士认为,在当前情况下,高端酒的消费频率、单次消费量将会减少,但对于高端主流白酒来说,现在不挺价,未来就无法维持品牌价值。

今年以来,茅台在突围上多方拓展渠道,包括多次扩大经销商的队伍,将专卖店向县级市场下沉。不过,作为目前高端白酒阵营唯一仍能顺价销售的品牌,茅台今年多次扩大经销商队伍以做大销售盘子,也让业界普遍关注茅台未来零售价甚至出厂价是否有下行的风险。在行业巨头纷纷放下身段普遍降价的同时,茅台表示在即将到来的2015年,不会降低出厂价,坚守在819元,也不会对经销商给予补贴和返点。茅台内部人士认为,在当前情况下,高端酒的消费频率、单次消费量将会减少,但对于高端主流白酒来说,现在不挺价,未来就无法维持品牌价值。

此前,五粮液、洋河、泸州老窖等品牌已经开启了行业内的兼并之门。五粮液联合和君咨询并购河北地产品牌永不分梨,洋河并购梨花村,并在湖南宁乡、黑龙江宾县等地建立生产线,“产能输出+名酒品牌地产化”的意图十分明显。五粮液、洋河的并购只是个开始,二、三线品牌和区域强势品牌忙于市场梳理和业绩打造,尚未开启并购模式,一旦有大量地产中小品牌出现倒闭潮,二、三线品牌和区域强势品牌必将利用自身优势并购中小品牌、蚕食区域内市场。届时,行业的品牌集中度将空前的高,行业也将逐步回归良性。

原酒酒企面临“生死劫”

实力企业出现兼并重组

资本从来都是趁低吸纳,不断逐利。早在去年,五粮液、洋河、泸州老窖已经开启了行业内的兼并大门,如五粮液并购河北地产品牌永不分梨,洋河并购梨花村,而一旦中小品牌出现倒闭潮,一、二线品牌和区域强势品牌必将利用自身优势并购中小品牌。

早在今年8月份,蒂王集团董事长汤世强跑路的消息就已见诸报端。安徽蒂王集团是安徽蚌埠市知名的白酒企业,其生产的乳泉原浆酒在当地颇有名气,汤世强则是该集团创始人和董事长。据媒体报道,汤世强及其投资公司对外负债,高达约3.4亿元。

资本从来都是趁低吸纳,不断逐利。早在去年,五粮液、洋河、泸州老窖[-0.79% 资金 研报]已经开启了行业内的兼并大门,如五粮液并购河北地产品牌永不分梨,洋河并购梨花村,而一旦中小品牌出现倒闭潮,一、二线品牌和区域强势品牌必将利用自身优势并购中小品牌。

除了真金白银的直接兼并,增资入股也成为行业洗牌的一种方式,如中国华孚贸易发展集团整体并入中粮集团,让中粮间接入主酒鬼酒,以及老白干抛出8.25亿元的定增计划,都表明资本的介入希望给这个行业带来新的变革。

近日,有关“茅台镇国珍酒业破产”一事引发业内对酒企的生存状况再次关注。

除了真金白银的直接兼并,增资入股也成为行业洗牌的一种方式,如中国华[0.65%]孚贸易发展集团整体并入中粮集团,让中粮间接入主酒鬼酒,以及老白干抛出8.25亿元的定增计划,都表明资本的介入希望给这个行业带来新的变革。

除此之外,茅台剥离系列酒进行混改也引人注目。有茅台内部高管向记者透露,在即将到来的系列酒混改中,系列酒的生产仍然由贵州茅台股份公司负责,但销售方面将成立专门的新公司,该公司作为贵州茅台的全资子公司定名为“贵州茅台酱香酒营销有限公司”,独立运营茅台王子酒、迎宾酒、汉酱、仁酒等系列酒。由于现行的系列酒销售运作体制已经不适应市场的变化,加快市场反应速度、降低运营费用是此次成立独立系列酒销售公司的核心。

据报道,茅台镇国珍酒业破产,目前还未进入正式的法律程序,但其法人代表乔国珍已经失联。国珍酒业目前的外债大致估算有4000多万元,其包装车间是租来的,目前已经被停封。

除此之外,茅台剥离系列酒进行混改也引人注目。有茅台内部高管向记者透露,在即将到来的系列酒混改中,系列酒的生产仍然由贵州茅台[-2.24% 资金 研报]股份公司负责,但销售方面将成立专门的新公司,该公司作为贵州茅台的全资子公司定名为“贵州茅台酱香酒营销有限公司”,独立运营茅台王子酒、迎宾酒、汉酱、仁酒等系列酒。由于现行的系列酒销售运作体制已经不适应市场的变化,加快市场反应速度、降低运营费用是此次成立独立系列酒销售公司的核心。

事实上,独立进行市场运作的系列酒,其灵活性、市场反应速度将会大为改观,或许也是相当部分有着国有资产背景的白酒企业突围的方向。

对于上述报道,昨日乔国珍发声明表示报道不实。为此,《证券日报》记者通过国珍酒业官方网站公布的电话联系到国珍酒业集团一位副总经理进行了采访。

事实上,独立进行市场运作的系列酒,其灵活性、市场反应速度将会大为改观,或许也是相当部分有着国有资产背景的白酒企业突围的方向。

在酒行业拼命突围之时,产业链的上游—原酒厂家已经挣扎在生死线上。当下游经销商库存积压严重时,曾经纷纷涌入白酒业收购酒厂或原酒厂的资本开始逐步撤离。而日子非常滋润的原酒厂也开始出现困难。11月17日,四川恒昌国际资产拍卖公司发布的一则拍卖预告显示,邛崃市临邛酒厂有限责任公司名下包括临邛酒厂土地使用权、厂房、办公用房、机器设备、原酒,以及全国工业产品生产许可证、无形资产“临邛”牌、“川”牌商标等都将被拍卖。拍卖的原因是资金链断裂。据临邛官网显示,该酒厂占地120亩,有5个大型生产酿造车间,近600个老窖池,酒厂年产酒5000吨,销售区域遍及全国各地。如此大的生产规模,遇到白酒行业深度调整时,原酒的销售量剧减,据悉,该厂最顶峰时年营业收入2亿元,现在勉强只有四五千万元。

他表示,老板在北京谈一个项目,电话没有打通也是正常的。“公司目前还在生产,停产的车间是因为经销商打不通老板电话去拉产品导致的。”

原酒企业出现普遍经营困难

与此同时,茅台镇也传来“国珍酒业破产”的消息。这些原酒企业在行业畸形繁荣发展时,融资与资金周转问题都能较容易解决,而如今却举步维艰。在这样的背景下,这些企业很可能要么倒闭,要么走上被并购之路。

对于4000多万元的外债,他表示是事实。“公司有2亿元的原酒,但原酒变现需要时间以及市场好转,目前公司资金短缺,入不敷出。也有经销商想与公司一起渡难关,由于目前的报道很多经销商不给公司打款了。”

在酒行业拼命突围之时,产业链的上游——原酒厂家已经挣扎在生死线上。当下游经销商库存积压严重时,曾经纷纷涌入白酒业收购酒厂或原酒厂的资本开始逐步撤离。而日子非常滋润的原酒厂也开始出现困难。11月17日,四川恒昌国际资产拍卖公司发布的一则拍卖预告显示,邛崃市临邛酒厂有限责任公司名下包括临邛酒厂土地使用权、厂房、办公用房、机器设备、原酒,以及全国工业产品生产许可证、无形资产“临邛”牌、“川”牌商标等都将被拍卖。拍卖的原因是资金链断裂。据临邛官网显示,该酒厂占地120亩,有5个大型生产酿造车间,近600个老窖池,酒厂年产酒5000吨,销售区域遍及全国各地。如此大的生产规模,遇到白酒行业深度调整时,原酒的销售量剧减,据悉,该厂最顶峰时年营业收入2亿元,现在勉强只有四五千万元。

行业深度调整,实际上对于地方优质名酒来说也是一大机会。相当部分有自身特色的产品有着广泛的消费者基础,其中董酒就是一典型代表。

对于国珍酒业老板失联一事目前仍扑朔迷离,但是企业资金链短缺是事实。

与此同时,茅台镇也传来“国珍酒业破产”的消息。这些原酒企业在行业畸形繁荣发展时,融资与资金周转问题都能较容易解决,而如今却举步维艰。在这样的背景下,这些企业很可能要么倒闭,要么走上被并购之路。

董酒的独特香型和口感来自其绝密的配方,在制作原料上,融汇了130多种本草参与制曲,酿造过程中用百年老窖发酵培育,经过长时间的酝酿,使得酒体中富含400多种微量成分。行家指出,董酒是我国名酒中唯一使用大量纯天然本草植物参与酿造而又没有成为药酒、具备多种保健功能的白酒。这一特色正符合健康养生的消费潮流,而董酒也借机进行健康品牌形象的转型,打造百年企业。

几乎是与 “国珍酒业破产”的消息同步,四川临邛实业有限公司旗下临邛酒厂走上拍卖台。

除了产品性能细分,有业内专家认为,2015年产品价格带将进一步细分。其中,800元左右的价位依然是茅台一枝独秀,500-800元是五粮液和国窖争夺的天下;其次是300-500元,这一价格带竞争不太明朗。各家企业所争夺的“民酒”价格带200-300元将会是博弈重地,会有大量机会。此外,200元以下细分起来有十个价格带,这十个价格带是三线、四线品牌成就大单品的机会。

11月17日,四川恒昌国际资产拍卖公司发布的一则拍卖预告显示,邛崃市临邛酒厂有限责任公司名下包括临邛酒厂土地使用权、厂房、办公用房、机器设备、原酒,以及全国工业产品生产许可证、无形资产“临邛”牌、“川”牌商标等都将被拍卖。

新食品酒业总裁参考主编邓波认为,2015年出现行业的大规模并购是大概率事件,而且很可能是抄底的最后机会。

据临邛官网显示,该酒厂占地120亩,有5个大型生产酿造车间,近600个老窖池,酒厂年产酒5000吨,销售区域遍及全国各地。但如今,临邛酒厂已经是人去楼空,已停产数月。

行业调整到现在,很多企业已经身心俱疲,然而对于如何走出困境,行业中依然没有出现公认的榜样。在巨大现实压力之下,看不到希望,这是出现大规模并购的基础。同时,一些业外机构和白酒行业中的一些领军企业,已经开始着手白酒并购事宜,而动手的时间基本上都选定2015年。另外,根据历史情况来看,白酒行业环境适应能力是比较强的。一次调整之后,白酒行业探索新路径的时间,基本上就在三年左右。据了解,洋河、泸州老窖、五粮液、老村长等企业,都有明年并购的计划。

在业内人士看来,与国珍酒业及四川临邛酒厂有着共同命运的酒企未来还会有很多,目前被外界所知的仅是冰山一角。

从白酒调整来看,1989年的全行业调整,应对之法是适度降价。第二次行业深度调整的节点,在2001年的调税,最后探索出的方式是中高端白酒的传统餐饮终端控制+团购的营销模式。归根结底,白酒行业还是一个高度市场化的行业,2015年可能是并购抄底的最后机会。

酒业资深人士赵禹接受《证券日报》记者采访时表示,酿酒企业对资金的需求量很大,在行业调整期,一些没有品牌的企业会过得越来越艰难。上述酒企虽然规模很大,但是品牌知名度很小。随着消费者注重食品安全的程度越来越高,这些低知名度的品牌很难成为消费者和经销商的选择。在这样的背景下,这些企业要么倒闭,要么走上被并购之路。

未来1/3酒企将退出市场

原酒厂明年将迎来并购潮

事实上,在酒行业深度调整期,白酒销售大幅下滑,这从白酒上市公司业绩报告中可见一斑。而原酒生产企业,在行业出现下行,基酒卖不出去的情况下,还要投粮酿酒,其资金链也面临着严峻的考验。在环境恶化的大背景下,原酒生产企业资金链断裂早在今年上半年就已经出现。

今年7月份,本报记者走访茅台镇的一些酒企时发现,茅台镇上千家酒厂受酱香型酒和其它香型酒滞销的影响,已经出现“断粮”现象。据悉,在贵州仁怀市,今年有八成酒企选择不再投粮。

贵州省仁怀市酒业协会执行副会长、秘书长吕玉华曾对《证券日报》记者表示,在白酒黄金十年期间,茅台镇上的酒是“皇帝女儿不愁嫁”,如今,高端酒市场萎靡,那些没有品牌优势,也缺乏资金优势的小酒企首当其冲受到影响。

在吕玉华看来,客观上来说,限制三公消费的政策确实给白酒业带来一定的影响,但这不是根本原因,白酒行业遭遇重创的根本原因是酒企的观念问题。在白酒销售好的时候,企业只追求利润而忽略了品牌建设和市场推广。

彼时,茅台镇酒企依靠茅台这棵大树活得有滋有味。如今在茅台酒量价齐跌的背景下,茅台镇酒企自然成为产业调整下最先倒下的企业。

据记者了解,国内有18000多家酒企,有执照的大约7000多家,但是前100家酒企的规模占整个酒行业的90%,也就是说市场上存在的17000多家酒企均是小酒企。“小酒企的品牌知名度和品质与大型酒企相比存在天壤之别,在市场这只无形之手的调整下,小酒企必将在这次大浪淘沙中洗掉。”有行业人士如此表示。

同样,赵禹也表示,以前白酒行业的竞争无序,如今,白酒行业正在通过市场无形之手而非政策干预来调整,这对行业未来发展非常有利。在开放的市场环境下,产品质量和品牌知名度以及企业的营销能力都是考验企业是否能适应调整的几大因素,预计明年会出现大面积的酒企倒闭或被并购。“虽然这次白酒行业调整不能像啤酒行业那么集中,但也会有1/3的企业退出市场。”

而在白酒资深专家肖竹青看来,明年可能会迎来中小型酒厂特别是基酒厂并购重组的高潮。“各大酒厂前几年新增窖池目前开始释放出巨大的产能,不再需要外采基酒;受高粱价格下跌影响,前几年高价高粱酿造的基酒目前没有价格竞争力。在高端酒不好卖的同时,对调味基酒的需求也减少了。这些因素的存在,基酒企业的日子都不好过。”